Dentro de nuestro informe de estrategia semanal hemos querido incluir una parte dedicada a los fondos de inversión temáticos, con una temática concreta: el envejecimiento de la población, continuo y acelerado.
Nueva temática en la focus list: Envejecimiento demográfico
- El envejecimiento de la población es uno de los retos de cara al futuro, especialmente para los países desarrollados.- Esta temática invierte en compañías dentro de sectores como: Ocio, Bienestar, Ahorro, Automóviles, Dependencia, Farmacéuticas, Equipo Médico y Seguridad.
- Zonas donde el envejecimiento de la población es más acusado: Europa, Estados Unidos, Canadá, Japón y Australia. (25% de la población es mayor de 60 años).
- Es una temática que se ve beneficiada por el obvio crecimiento sostenido del envejecimiento, por lo que es algo bastante predecible. Este ritmo acelerado y continuo hace que estemos ante una temática de carácter no cíclico.
- Uso de fondos temáticos en cartera:oExisten temáticas/sectores que durante plazos importantes de tiempo han conseguido rentabilidades muy superiores a las del mercado (p.e tecnología a finales de los 90 o biotecnología más recientemente)oLa inversión en fondos temáticos es una forma adecuada de trasladar ideas de convicción a nuestra cartera, pudiendo dedicar pequeños porcentajes de la misma a estas estrategias satélite.oNo todas las temáticas tienen el mismo perfil de riesgo, por lo que desde este tipo de estrategias podemos modular también el riesgo total de la cartera.
Características principales:
oFondo de Renta Variable Europea sobre temática de envejecimiento. Se incorpora este mes en la focus list dentro de la categoría de RV sectoriales.
oObjetivo: Generar rentabilidad a largo plazo superior a la de los mercados de renta variable europeos.
oLanzado en diciembre 2009 tiene un patrimonio de más de 1.300 millones de €
oEl horizonte de inversión recomendado es superior a 5 años. Esta visión de tan largo plazo suele ser común a la mayoría de los fondos temática.
oGestión activa de las posiciones (66 actualmente), basado en fundamentales con un escrupuloso proceso de “stock picking”. Invierte tanto en “blue chips” como en “mid-caps”, pero es imprescindible que las compañías tengan al menos el 20% de sus ventas derivadas de la temática de envejecimiento/tercera edad.
Proceso de selección de valores:
o1. Parten de un universo de 615 compañías , analizando sus ventas, sector y marca.
o2. Sector Allocation: estructuran el fondo con los sectores ciñéndose a su visión estratégica de mercado.
o3. Stock picking: De cada sector, seleccionan las compañías más infravaloradas por el mercado basándose en criterios cualitativos y cuantitativos.
o4. Construcción de la cartera: Se establecen los pesos en función del precio objetivo y las dinámicas de mercado, sin que pueda exceder el 2,5% por valor. Además, el tracking error tendrá que mantenerse entre un 2-7%.
¿Tiene sentido junto a otros fondos direccionales de RV Europa en cartera?
oConsistencia en los resultados del fondo, obteniendo en el periodo un mejor rendimiento ajustado al riesgo que los índices de RV Europea.
oLas inversiones en las compañías relacionadas con esta temática están devolviendo tasas de retorno superiores a la media asumiendo un menor riesgo
