Desde Andbank Convicción detectamos una buena oportunidad de entrada en Ferrovial, un valor que tenemos desde hace tiempo en nuestros listados pero que se ha visto castigado por el Brexit, la salida del Reino Unido de la Unión Europea, al tratarse de su principal mercado. Consideramos que el reciente veredicto de la Corte Suprema británica puede beneficiarle, al suavizar las expectativas sobre el Brexit.
Exposición al segmento infraestructuras
Ferrovial es un operador de infraestructuras e industrial . Opera en múltiples países y sectores que incluyen construcción, aeropuertos, autovías de peaje y servicios municipales. Cuenta con una división de servicios de gestión de instalaciones, mantenimiento y conservación de infraestructuras, así como servicios para gestión de energía y residuos.
La generación de cash flow sigue fuerte en los principales activos de la cía ( autovía 407ETR) basado en el crecimiento del tráfico y aumento de las tarifas. Factor que pensamos se mantendrá. Aunque es una compañía que por ratios sigue pareciendo cara, mantiene un dividendo atractivo del 4,72% y una estabilidad en los datos de EBITDA que no hacen pensar en rebajas de dividendo.
Fortalezas y valoración
- La compañía de construcción y concesiones es unos de los 10 valores más recomendados del Ibex35 para el 2017. Citi, Goldman Sachs, BBVA y Santander mantienen
precio objetivo por encima de 20€. - Además de la calidad de los activos que gestiona los expertos destacan que el Brexit, al final, podría no ser tan duro como se temía. Veredicto de la Corte Suprema sobre la necesidad de contar con el visto bueno del Parlamento de cara al Brexit.
- Entre los motivos para la mejora de la valoración de la compañía se encuentra el tener provisionado el posible efecto divisa del Brexit y el incremento de la tarifa del 9% en su principal activo, la autopista canadiense 407ETR.
- Entraríamos en niveles actuales de 17,25€, rebote en zona de soporte clara, con primer objetivo de subida hasta niveles de 19€ (aprox 11,50%, primera resistencia), segunda resistencia en 22€ ( precio objetivo de principales casas de análisis ). Pondríamos stop loss en nivel de 16,10€ (-5,47% )
