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Aunque pensamos que el 2017 está siendo y será un año de renta variable, hay que tener en cuenta el fuerte movimiento al alza que han tenido los mercados en los últimos 12 meses, obteniendo muchos fondos rentabilidades que ya superan a las obtenidas en 2016. Además, analizando el pasado, en los últimos 4 años el período que comprende junio-septiembre se han caracterizado por ser meses de recortes y consolidación en los mercados.
•Y en este contexto, ¿cómo actuamos? ¿Protegemos nuestras carteras para evitar posibles sobresaltos en verano? ¿Mantenemos las posiciones? ¿Incrementamos riesgo?
•Lo primero que hay que tener en cuenta es el perfil del riesgo y conjugarlo con el objetivo de rentabilidad que se espera, aquí podemos encontrar la respuesta a la toma de decisiones. En este sentido, en los perfiles de riesgo más conservadores, el sentido común y la preservación de rentabilidades se configura como una decisión de inversión para pasar el verano.
La primera alternativa que nos viene a la cabeza es la liquidez, si caen los mercados. “Vender todo e irnos a liquidez y ganamos en tranquilidad”. Pero esta alternativa no es la óptima, ya que supone un coste de oportunidad, dado que el caso de los monetarios hemos visto que supone un “goteo a la baja en rentabilidad”.
•La segunda alternativa y más lógica, es la búsqueda de activos de bajo riesgo y volatilidad con caídas máximas controladas. La tendencia en la industria de fondos (sobre todo las grandes casas que llevan fondos mixtos) es reducir el nivel de riesgo en sus fondos en activos de renta variable y la reducción de duraciones (flotantes básicamente y bonos de crédito de duraciones cortas con especial sesgo al mundo financiero).
¿Qué conseguimos con este tipo de carteras?
•Carteras flexibles que se adaptan a situaciones de estrés en los mercados.
•Diversificar y descorrelación
•Controlar las caídas máximas
•Consistencia
•En el largo plazo el perfil riesgo/rentabilidad nos supone grandes beneficios frente al tener altos niveles de liquidez
