Visión de mercado: escenario con señales de resistencia económica en EEUU, lógica pérdida de vigor del consumo, y una inflación ni transitoria ni permanente y con señales de ir descendiendo (sector inmobiliario progresivamente más impactado). Crecimientos menores pero positivos y tipos de interés altos. “El crecimiento se va a volver a pagar”.

/ “Cartera de crecimiento”. “Empresas que por ciclos seculares tendrán crecimientos sostenibles”:

  • Potenciando el “crecimiento potente” y el “crecimiento a precio justo”
    • Dentro de «crecimiento potente»:
      • Snowflake: gestión de datos, de información a compartir entre departamentos
      • Palantir: plataforma de inteligencia de gestión del negocio, de última generación
      • MongoDB (posición vía opciones; 6,3%): base de datos relacionales, última generación
      • Otros: Datadog
    • En el «crecimiento a precio justo»:
      • Google, Amazon, Facebook (con fuertes inversiones en Metaverso que espera acabe generando mucha caja), Zoom Vídeo (fuerte castigo por competencia, ventaja de permitir integrar todos los medios).
      • Tesla (>7% vía opciones): dilema sobre si es empresa de autos o algo más; negativamente impactada por tema mediático de Twitter; ventaja de integración vertical aunque mayor competencia (BMW, empresas chinas), más avanzado en conducción automática.
      • Otros: PayPal; Crowdstrike (soluciones para proteger cada aparato/persona, no perimetrales tipo VPN o cortafuegos); Zscaler (protección en la nube del workflow, buena relación con Crowdstrike); Docusign
    • Otras empresas quedan a medio camino: Servicenow
  • Semiconductores (peso en contado del 7,7%, pero incluyendo opciones del 21-22%): inversión más centrada en chips de memoria (exceso de capacidad en el pasado y purga actual): Nividia.
  • Algunas «situaciones especiales»: Ubisoft (compra reciente; >4%; empresa de videojuegos en reestructuación; sector con elevada actividad corporativa; valoración atractiva…); Credit Suisse.