A la hora de determinar qué hará el ECB con los tipos de interés el año que viene, un inversor de a pie mira el gráfico superior y concluye que el ECB tiene espacio para recortar tipos.
El banquero central, en cambio, mira este gráfico y concluye que el desempleo está por debajo de la NAIRU (tasa no aceleradora de inflación); que es lo mismo que decir que el empleo está por encima de la tasa aceleradora de inflación, y esto le deja poco espacio para recortar tipos de interés.
Chief Global Economist
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