Accede a nuestro Informe de estrategia semanal completo en Slideshare
Una de las semanas menos importantes del año
•La última semana ha sido absolutamente insustancial. Los mercados, con la excusa de Jackson Hole no han tenido ni volumen ni dirección, algo que ha ocurrido, en general, en el mes de agosto.
•El techo de deuda en estados Unidos, aparece como otro de los problemas irresueltos por parte de Trump, a cuyas demoras el mercado cada vez otorga más importancia.
•En la parte estrictamente económica, la zona euro sigue siendo una economía que sorprende al alza. Si el ZEW ha sido un indicador que ha ido a menos, los PMIs, con Alemania a la cabeza, el IFO en componente expectativas y el índice manufacturero de Francia, apuntan a nuevas revisiones del crecimiento en el conjunto de la región.
•Los datos inmobiliarios americanos, han ido a menos, suponiendo cada vez un peso menor en el crecimiento del PIB.
Precisamente, es la Zona Euro la que acapara el protagonismo. Esta semana ha sido Alemania la que ha confirmado el dato de PIB en el 2,1%. Y no parece que este deba ser el límite, a juzgar por los indicadores adelantados. Y aunque el componente de exportaciones puede ir a menos, lo cierto es que el euro no está restando tanto potencial. Además la demanda interna está tomando el relevo.
•Francia también apunta a cotas superiores aunque en su caso la confianza de los consumidores se desacelera desde lecturas aún muy elevadas.
•Por último España también crece por encima del 3% en línea con el mejor momento que viene siguiendo la economía doméstica
Seguimos apostando por gestión alternativa: Old Mutual Global Equity Absolute Return (IE00BLP5S460 en Eur y IE00BLP5S684 en USD)
Resultados
•El fondo ha cumplido con su objetivo de retorno absoluto. El objetivo concreto del fondo es obtener retornos positivos en ventanas de 12 meses.
•En medidas de riesgo, es un fondo de volatilidad intermedia, 4,3%, con caída máxima realizada del 5,2%. Con un 95% de probabilidad no perderemos más de un 6% en un año.
•En la matriz de correlaciones se puede apreciar que el fondo es independiente de los retornos de los activos tradicionales.
Conclusión
-La presencia de gestión alternativa en nuestras carteras debe ser mayor en un entorno donde la renta fija nos ofrece retornos más ajustados.
-Categoría de activo que en líneas generales nos ofrece retornos estables con estrategias diferentes, aportándonos algo diferente a lo tradicional (amplio abanico de estrategias en el caso de los market neutral long/short con beta y exposición neta baja).
-Estrategias diversificadas y con activos descorrelacionadores aptas incluso para los perfiles más conservadores.
