Dentro de las ideas de inversión de Andbank que os planteamos en Andbank Convicción, hoy nos fijamos en Sonae, el ‘mercadona’ portugués.
Sonae en una compañía portuguesa con más de 50 años de historia. Tiene un conglomerado de negocios que van desde tiendas minoristas de alimentación a participaciones en centros comerciales y empresas de telecomunicación. Su principal fuente de ingresos es la cadena de supermercados, es como el ‘mercadona’ portugués, con más de un 25% del mercado. Compramos a niveles actuales marcando un stop loss en -6%; venderíamos si pierde el 0,90€. El objetivo es 1,06€, lo que supone un 13% de revalorización.
Compramos un valor que cotiza con un precio de 0,94 veces su valor en libros, muy lejos del 6,3 que promedia su sector. Su competidor Jerónimo Martins tiene un ratio de 6 veces y en DIA el ratio sube a 6,8 veces. El accionista principal es Belmiro Mauros de Azevedo, una de las mayores fortunas de Portugal, con un 52%, tras él está BPI (Caixabank) con un 8,9%, Bestinver tiene un 1,98% y el fondo soberano noruego un 1,14%. Por debajo del 1% del capital hay firmas como AzValor, Cobas, Aviva, Alphaplus o Metagestión. Claramente es un activo ‘value’ pero en un buen momentum técnico. La rentabilidad por dividendo esta por encima del 4%. Sonae es un valor que siguen pocos analistas pero todos coinciden en precio objetivo en torno a 1,20€.
