Está claro que Draghi no pondrá el refi rate en negativo (hoy en el 0.05%) pues Mario ha restringido sus comentarios al Depo rate (hoy en -0.20%).
Eso nos deja con que probablemente combine 2 acciones:
- Bajará el Depo rate del 0.20% al 0.40% (pues en las reglas del BCE está escrito que con el QE no se pueden comprar bonos con rentabilidades por debajo del Depo rate, y hoy, el bono alemán a 2 años está en el -0.36%)
- Ampliará el programa de compra de activos (de 60bn eur mensuales a 80bn o incluso 100bn)
El truco está en que el mercado ha puesto en precio sólo una bajadita de 5pb en el Depo rate del ECB (fíjense como el spread OIS ha pasado de -0.15% a -0.20%, dejando el OIS-Depo spread plano. Vean el gráfico).
Si pasa como digo, y Mario baja el depo rate a -0.40%, el EUR podría sufrir una segunda oleada hacia abajo y acercarse hacia 1.05 (momento en el que me cobraré una apuesta personal con el amigo S. Mora, consistente en una moneda auténtica de oro. Si va a 1.20 deberé pagar)
