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Seguimos pensando que la gestión alternativa, y en especial los market neutral, son un buen activo para incorporar en carteras en un momento como el actual. Son varios los motivos:
•Nos encontramos en un momento en el que es difícil generar rentabilidad con bajo riesgo.
•Las fuentes de riesgo que tienen son distintas a las tradicionales, por lo que aumentan la diversificación de nuestras carteras.
•Dentro de los propios market neutral, podemos encontrar diversificación geográfica, distintos estilos de gestión, horizontes temporales, etc.
En la focus list tenemos incluidos fondos para invertir a través de estas estrategias en distintas áreas geográficas:
•Global: Old Mutual Global Equity Absolute Return. Gestión por factores entre los que destacan el análisis de valoraciones dinámicas, crecimientos sostenibles, sentimiento de los analistas, gestión de las compañías y todo ello con la revisión de las dinámicas de mercado.
•Americas (US+Canadá+Latam): BGF Americas Diversified Absolute Return. Gestión sistemática mediante procesos de big data (la evolución de la gestión tradicional y uso de base de datos para ver patrones de comportamiento y conductuales). Se basan en programas de lectura de noticia.
•Europa: Natixis DNCA Miuri. Análisis en profundidad y convicción de las compañías. Se apalancan en el equipo de research del grupo para llevar a cabo el análisis a partir del cual hacen los cortos y largos (sobre compañías y sectores vía índice a través de futuros principalmente.
•Además, tenemos recomendado un fondo market neutral especializado en el sector inmobiliario, F&C Real Estate L/S Equity. A pesar de estar en hard close (la recomendación sigue siendo mantenerlo para los clientes que lo tengan), nos parece que por lo diferencial del fondo, merece la pena mantenerlo.
•La diversificación geográfica, y sobre todo la metodología en la implementación de estrategias hace que cada gestor nos aporte “algo” diferente ayudándonos a crear carteras de alto valor añadido frente a activos tradicionales.
CONCLUSIONES
•La presencia de gestión alternativa en nuestras carteras debe ser mayor en un entorno donde la renta fija nos ofrece retornos más ajustados.
•Categoría de activo que en líneas generales nos ofrecen retornos estables con estrategias diferentes, aportándonos algo diferente a lo tradicional (amplio abanico de estrategias en el caso de los market neutral long/short con beta y exposición neta baja).
•Carteras diversificadas y con activos descorrelacionadores (ideal para turbulencias de mercado y con el verano empezando).
