Andbank elabora, como cada mes, un informe con la opinión corporativa sobre las perspectivas de la economía y de los mercados financieros. El de esta ocasión, correspondiente a octubre de 2016, está centrado en los siguientes temas:
EE.UU. La rentabilidad del capital de las empresas se ha deteriorado y el diferencial sobre el coste del mismo está reduciéndose con claridad. Atendiendo a pautas históricas, esto sugiere que la economía de Estados Unidos podría hallarse en la segunda mitad de su ciclo, dejando en estos momentos menos margen de maniobra para que la Fed suba los tipos de interés.
Europa La adopción por parte del Banco de Japón de una nueva forma de expansión cuantitativa y cualitativa (QQE), y por el BCE de una postura de aguardar al desarrollo de los acontecimientos, podría conllevar un aumento de la pendiente de la curva de rendimientos. Esto podría favorecer al mercado de valores hasta fin de año.
España Tras las dos elecciones autonómicas celebradas el 25 de septiembre, la interpretación de sus resultados a nivel nacional es que el PP sigue mejorando su posición mientras que el principal partido de la oposición (PSOE) ha ahondado aún mas en su reciente decadencia. La directiva del PSOE y sus estrategas ya deberían tener claro que unas terceras elecciones les darían aún menos escaños en el Congreso. Por lo tanto, la reciente dimisión de Sánchez nos cerca a una abstención del PSOE en la próxima sesión de investidura, lo que de facto supone una mayor probabilidad de un nuevo gobierno encabezado por el PP. Esto favorecería una reducción del riesgo idiosincrásico.
China Va a desmantelarse la última barrera importante a la inversión extranjera en renta variable de China continental. El ejecutivo chino aprobó el programa Shenzhen-Hong Kong Connect, que da a los inversores internacionales acceso diario a 880 valores cotizados en el mercado de Shenzhen.
India La reforma del Impuesto de Bienes y Servicios (GST) indio podría ser casi tan importante como el acuerdo por el que se creó el Mercado Común Europeo. La reforma GST aprobada por el Gobierno de Modi tendrá unas repercusiones enormes y demuestra el empuje que está cobrando su agenda favorable al sector empresarial.
Japón El Banco de Japón no está dando marcha atrás; de hecho, todo lo contrario. En lugar de preparar un viraje en su política, la evaluación global del Banco de Japón apuntaría a la búsqueda de una nueva manera de aliviar el dolor que la flexibilización monetaria está infligiendo a los bancos, de forma que pueda intensificar aún más su programa de flexibilización no convencional.
Brasil Después de una fuerte recesión, la economía brasileña se está estabilizando. La atención se centra ahora en el ajuste fiscal y el programa de reformas. Buen momentum político y económico.
México El avance de Trump en encuestas recientes, los precios más bajos del petróleo, las expectativas sobre las decisiones de la Fed y la menor liquidez en el mercado de divisas son algunas de las razones de la previsión de una depreciación del peso mexicano (MXN). Si ganase Trump y la Fed subiera los tipos de interés en diciembre, el MXN podría llegar a cambiarse a 21 unidades frente al USD. Si Clinton ganase, cabría un retorno a los 18,50 pesos por dólar.
Argentina El dato de PIB del segundo trimestre fue bastante bajo, pero no tan malo como parece. Lo peor de la recesión de Argentina podría haber terminado.
