El verano ha mantenido los mismos drivers sectoriales que hemos visto durante el primer semestre del año. Siguen siendo los sectores más defensivos, sin confundirlos con el factor Value, los que lideran las alzas en los índices de renta variable.
Son el consumo básico y las utilities junto con el inmobiliario, los que han llevado a testar nuevos máximos a los índices durante el mes de julio. Precisamente son los sectores identificados como sustitutivos a los tipos de interés, mientras que los sectores más cíclicos siguen sufriendo a pesar de las buenas revalorizaciones de los índices generales.
El sector petrolero no es capaz de cotizar la mejora del precio del barril de petróleo durante estos últimos trimestres. A este sector le acompañan el industrial y el de materiales básicos reflejando las dudas de los inversores de una solución próxima a la guerra comercial.
Creemos que aunque es probable que la gran rotación no se de, sí que en los próximos meses los ratios de valoración
alcanzados por los sectores defensivos pongan presión a los resultados de estas compañías.
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